Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных

акции привилегированные и обыкновенные

Акции — это популярнейший инструмент инвестирования и самый ходовой товар на бирже. Их выпускают компании для привлечения сторонних средств, а дивиденды обеспечивают доход их обладателям.

Для любой организации данная процедура является двоякой. С одной стороны, обеспечивается привлечение новых средств, с другой — появляется необходимость делиться прибылью с держателями ценных бумаг. К тому же, с их продажей компания теряет голоса, необходимые при решении управленческих вопросов.

Виды акций

Рост популярности этого инструмента инвестирования вполне оправдан. Обыватель видит в нем стабильный поток дивидендов, возможность спекуляции на росте и относительно невысокие риски.

В России существует закон «Об акционерных обществах», регламентирующий выпуск бумаг обоих типов. По категориям их разделяют на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции

Покупка акций — это инвестиция в собственное будущее. Прибыль с ценной бумаги зависит от выплаты дивидендов и роста курса стоимости акции.

Лидирующую позицию на российском рынке заняла обыкновенная категория.

Источником дохода для владельцев таких акций является чистая прибыль компании. Распределение финансов между акционерами напрямую зависит от их вложенных средств.

обыкновенная

Приобретение акции равняется получению доли в бизнесе компании. Этот финансовый инструмент дает право голоса в управлении компанией, право на получение дивидендов. В случае ликвидации компании акционер получит часть ее стоимости.

Владельцы обыкновенных ценных бумаг стоят последними в очереди на выплаты в подобных ситуациях. Существует риск остаться без компенсации.

Привилегированные акции

Это особый финансовый инструмент, к выпуску которого прибегают компании, желая получить прибыль извне, но не желая отдавать никакую долю власти в бизнесе.

Владельцам привилегированных ценных бумаг гарантирован доход с них, причем не только с прибыли компании, но и из других источников. Выплаты остановятся только при работе компании в убыток или ее ликвидации. В последнем случае держатели могут рассчитывать на первоочередное возвращение вложенных средств.

привилегированная

Доля привлеченного капитала компании, приходящаяся на привилегированные бумаги, не может быть больше четверти от общей массы.

Привилегированный тип похож одновременно на обычные акции и на облигации. Здесь наблюдается рост котировок как у обыкновенных акций, а фиксированные выплаты схожи с облигациями.

На жаргоне фондового рынка эту категорию именуют «преф».

Типы привилегированных акций:

Привилегированные акции бывают следующих типов:

🔸С долей участия. Дают право акционеру на получение дополнительных выплат сверх обещанных дивидендов.

🔸Неконвертированные. Не могут изменить свой статус.

🔸Некумулятивные. Оставшиеся невыплаченными дивиденды не присоединяются к выплатам последующих лет.

Сравнение двух видов акций

Дивидендная политика

Популярность обыкновенных ценных бумаг связана с ожиданием роста цен на них. Компания не обязана платить по ним дивиденды, но чаще всего поступает иначе. Подобная история выплат обеспечивает приток новых инвесторов.

Здесь заключается первое отличие двух категорий бумаг: держателям привилегированных акций гарантировано получение прибыли. Минимальное пороговое значение дохода известно заранее.

Например, Сбербанк обещает владельцу выплаты в размере не менее, чем 15% от номинальной стоимости.

Единственное общее исключение — работа организации в минус.

Право голоса

Чтобы принимать участие в решении каких-либо вопросов компании, нужно владеть ее обыкновенными акциями. Они являются основным инструментом контроля.

Только к этой категории относятся термины «контрольный пакет» и «блокирующий пакет». Контрольный пакет позволяет сосредотачивать всю власть в компании в одних руках. Блокирующий пакет разрешает держателю отменять принимаемое решение.

В России действует правило: одна акция ровняется одному голосу.

У владельцев ценных бумаг второго типа нет возможности как-либо влиять на решения организации. Этот финансовый инструмент исключает право голоса.

Ликвидность

Обыкновенные акции обладают большей ликвидностью. Этому способствует их объем в свободном обращении и популярность на рынке. Продать и купить их намного проще.

Объем выпуска

Согласно статье 102 ГК РФ, доля привилегированных ценных бумаг в объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать 25%.

Большинство организаций, имеющих листинг на Московской бирже, вообще не выпускают привилегированные акции.

Очередь при ликвидации

При банкротстве организации держатели любых ценных бумаг имеют право на ее имущество. Все различие в том, что владельцы привилегированных акций здесь имеют приоритет. Держатели второй категории следуют последними в очереди на возмещение.

Доступность

Привилегированные акции торгуются только на рынках своей страны. Из-за этого они недоступны многим иностранным инвесторам.

Что касается доступности для инвестора в своей стране, то между двумя категориями нет большого разрыва.

Известность обывателю

Говоря об акциях, в 90% случаев подразумевают обыкновенные. О втором типе большинство людей никогда не слышали.

Ценовая разница акций

Как правило, привилегированные акции дешевле. Разрыв в цене может быть колоссальным, хотя логичнее было бы видеть обратную ситуацию. Разберем, почему так произошло.

📌Во-первых, большую роль в ложившемся ценовом разрыве сыграли крупные инвесторы, для которых имеет значение право голоса в компании. Это право могут дать только обыкновенные акции.

📌Во-вторых, меньшая ликвидность привилегированных акций будет не на руку во время кризисных ситуаций. Резко сбросить их не получится.

📌В-третьих, привилегированный тип торгуется только на рынках своей страны. Этот факт еще больше уменьшает спрос и цену.

📌В-четвертых, существует риск получения меньших дивидендов. Связано это с возможностью дополнительного выпуска ценных бумаг у компании.

📌В-пятых, это банальная неизвестность, подкрепляемая большей популярностью обычных акций на рынке.

Что выбрать частному инвестору

В выборе между обыкновенными и привилегированными категориями для частного инвестора важную роль будут играть дивиденды. Перед покупкой обязательно нужно провести анализ акционерного общества, его стабильности в финансовом плане, изучить стратегии по развитию.

Необходимо сравнить следующие характеристики:

Доход от дивидендов.

Политика выплат по дивидендам.

Уменьшение рисков. Перед покупкой привилегированных акций нужно выяснить, как много таких акций в обороте организации и нет ли в планах их добавочного выпуска.

Право голоса. Обычные акции дают право голоса, но для управления компаний необходим их пакет от 2%. Это огромные вложения. Поэтому каждый инвестор сам решает для себя, имеет ли данный пункт для него значение.

Налоги. 13% НДФЛ оплачивается владельцем привилегированных акций каждый раз при получении дивидендов. Если инвестор владеет обычными акциями без дивидендов, то налог он заплатит только при продаже акции с прибылью.

Как показывает практика, для частных инвесторов практически никакой разницы между прибылью с двух разных типов бумаг нет. Информацию по размерам выплаченных и планируемых доходов от акций можно найти у крупных брокеров и на РБК.

Стоит добавить, что привилегированные акции крупных компаний лучше приобретать на долгосрочную перспективу. Если есть желание получить прибыль с перепродажи, то лучше купить обыкновенные ценные бумаги, которые могут «выстреливать» в стоимости.

Привилегированные акции Московской биржи

Рассмотрим их на примере ведущих корпораций:

Сургутнефтегаз

У данной компании имеется четкая дивидендная политика по привилегированным акциям — владельцам полагается 10% от чистой прибыли.

сургетнефтегаз

Сбербанк

В плане доходности привилегированные акции главного банка России выгоднее обычных. Судя по статистике, за последние 5 лет чистая прибыль дивидендов составила 113% у обычных акций и 144% у привилегированных.

сбербанк

Татнефть

В 2020 году доходность обычных акций компании составила 2,14%, 2,19% — у привилегированных.

татнефть

Дивиденды и налоги по акциям — влияние на прибыль

В России имеется установленный подоходный налог — 13%. Именно столько отдает инвестор с полученной прибыли. Из-за подоходного налога уменьшается итоговая доходность, это особенно видно, если просматривать годичные интервалы.

Рассмотрим влияние налогов на конкретном примере.

Получая 12% выплат по ценным бумагам в год, 13% нужно заплатить государству. Реальная прибыль инвестора — чуть больше 10%.

Но если стратегия инвестора не предусматривает дивидендные выплаты, то налог можно не платить до продаж акций. В этом случае прибыль будет больше.

Допустим, инвестор покупает акции сроком на 15 лет, которые растут на 12% в год. Под конец срока прибыль составит 447%.

Та же самая ситуация, но с получением доходов с акций, даст прибыль в 317%.

Выводы

На вопрос, какие акции лучше, нет однозначного ответа. Выгода зависит от политики компании и разницы в цене между привилегированным и обыкновенным типом. Выбранная инвестором стратегия также сыграет свою роль.

Нужно помнить, что привилегированные акции дадут инвестору приоритет в получении дивидендов, а обычные — право голоса.

У каждого типа есть свои неоспоримые преимущества, поэтому их стоит включить в свой инвестиционный портфель.

Сейчас цены на привилегированные акции значительно ниже, но постепенно ситуация меняется, и разница между двумя типами ценных бумаг вскоре станет не такой существенной.

Недельная прибыль