Правила расчета прибыли на акцию

Попадая первый раз на биржу, у молодых инвесторов разбегаются глаза от обилия ценных бумаг всевозможных корпораций. Среди бесконечного множества фирм различной степени известности, хочется выбрать именно те, что принесут максимум прибыли. Прежде чем заключать первые сделки, неплохо подтянуть знания в сфере технического анализа акций.

EPS

Прибыль на акцию (EPS)

Earnings Per Share – дословно можно перевести, как прибыль на долю. Владея акцией, вы владеете долей компании. С лингвистической составляющей разобрались, переходим к технической составляющей.

формула

Показатель представляет собой отношение чистой прибыли к количеству обычных акций в обращении. Название говорит само за себя. Динамика движения EPS, также поддается логическим законам:

✅увеличивается чистая прибыль, увеличивается показатель EPS;

✅увеличивается количество акций в обращении, уменьшается показатель EPS.

Путем несложных умозаключений, делаем вывод – чем больше показатель EPS, тем лучше. Если он отрицательный, значит, компания терпит убытки.

Перед тем, как появится формула расчета показателя, пара слов о привилегированных акциях. Рассмотрим разницу между «префом» и обычной акцией. Кардинальные отличия содержатся в выплате дивидендов и доступе к управлению. У «префа» нет доступа к управлению, но выплаты происходят в первую очередь. Владелец обычной акции получает возможность принимать решения в интересах компании, но получает дивиденды согласно формуле:

EPS = ( ЧП – Дп ) / Ка ;

EPS — прибыль на акцию;
ЧП — чистая прибыль;
Дп — дивиденды привилегированных акций;
Ка — количество обыкновенных.

Формула будет справедливой, если совет директоров направляет 100% свободных денежных средств на выплаты. Но, к сожалению, таких компаний мало.

Пример расчета (EPS)

пример расчета

Для наглядности, возьмем всем известную компанию Apple (AAPL). За 2020 год она заработала 57,411 млрд $. Привилегированных акций нет, следовательно, дивиденды по ним не платятся. На рынке находится 17,344 млрд обыкновенных. Подставляем данные в формулу и получаем:

ЧП = 57,411 млрд $;
Дп = 0;
Ка = 17,344 млрд;

EPS = (57,411 млрд $ — 0)/ 17,344 млрд = 57,411 / 17,344 = 3,31 $.

Проведем те же вычисления для Tesla (TSLA), и получим результат EPS = 0,77 $. Уже проще выбрать, куда вложить денежные средства. Но не стоит делать поспешных выводов, сперва надо разобраться во всех тонкостях.

Разводненная прибыль

С базовой прибылью мы познакомились выше. Но что делать, если компания имеет не столь простую структуру капитала? Для компаний, в капитал которых входят опционы на акции, облигации, варранты, ограниченные акции применяется показатель разводненной прибыли на акцию.

Для расчета разводненной прибыли используется та же формула, что для расчета базовой. Единственное отличие, меняется показатель количества обыкновенных акций (Ка) на показатель скорректированного количества акций (Кс). Для получения нового показателя, нужно к количеству обыкновенных прибавить конвертируемые в акции ценные бумаги.

EPS = ( ЧП – Дп ) / ( Ка + Кцб ) = ( ЧП – Дп ) / Кс ;

Кцб — количество конвертируемых ценных бумаг;
Кс — скорректированное количество акций.

Чрезвычайные обстоятельства

Биржевой рынок не славится своей стабильностью. У всех активов есть свои взлеты и падения. Порой это непредвиденные ситуации принесшие доход, а порой, происшествия, повлекшие за собой убытки. Такие случаи единичны и не имеют постоянства. Вряд ли компания производящая одежду будет постоянно получать доход от продажи своей недвижимости, или аграрные предприятия постоянно терпеть убытки от пожаров.

акции

Влияние непредвиденных событий на показатель EPS может ввести акционеров в заблуждение. Для исключения неточностей в формулу расчета прибыли на акцию вводится показатель результатов чрезвычайных обстоятельств, который призван для более точной оценки:

EPS = ( ЧП – Дп ± РЧО) / Кс ;

РЧО — результаты чрезвычайных обстоятельств.

EPS от продолжающейся/прекращенной деятельности

Любая компания, как организм, она развивается, или чахнет. Сетевые бренды то открывают, то закрывают магазины или рестораны. Закрытые заведения, скорее всего, приносили убыток. Вновь открытые, возможно, приносят прибыль. Инвестора интересует стабильный рост компании, а не сиюминутный успех, от удачно открытого магазина. Чтобы не учитывать точечные колебания прибыли на картине всей компании, используют расчет прибыли на акцию от продолжающейся/прекращенной деятельности:

EPS = ( ЧП – Дп ± РЧО ± ПД) / Кс ;

ПД — продолжающаяся/прекращенная деятельность.

Прибыль на акцию и капитал

Полученная нами формула не учитывает капитализацию компании. А это один из важнейших показатель при рассмотрении эффективности ее работы. Два эмитента (лица, выпускающие ценные бумаги) показывают одинаковую прибыль на акцию, кого выбрать в таком случае? Для принятия решения, взглянем на эффективность компаний, для этого нам поможет коэффициент ROE (Return on Equity):

ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%.

ROE – это показатель эффективного использования капитала компанией. Также это доходность акционерного капитала, выраженная в процентах. Как и с EPS, чем выше показатель ROE тем лучше.

Для примера: мультипликатор ROE = 15%, это значит, что на каждые вложенные 100 рублей, мы получим годовую прибыль в 15 рублей.

Прибыль на акцию и дивиденды

В процессе деятельности, компания получает доход. После выплаты всех финансовых обязательств, остается чистая прибыль. Далее совет директоров решают, куда направить заработанные компанией деньги. Они могут быть вложены в собственное развитие, инвестированы в перспективные проекты или направлены на выплаты дивидендов, чтобы порадовать своих акционеров.

Высокий EPS, не гарантирует высоких дивидендов. Разные компании направляют разный процент чистой прибыли на выплаты акционерам. Некоторые и вовсе их не платит. Прибыль на акцию показывает не сколько держатель актива заработал на ней, а сколько компания заработала на одну ценную бумагу. Поэтому может быть сложно, определить связь между EPS и ценой актива.

Для сравнения двух и более компаний из одной отрасли используют коэффициент P/E. В классическом представлении он показывает отношение капитализации за последний год и чистой прибыли за тот же период. Другой вариант расчета – соотношение цены одной акции к EPS:

P/E = Биржевая цена на акцию / EPS

Другими словами, коэффициент P/E показывает насколько единица чистой прибыли компании оценена другими инвесторами на рынке.

P/E не дает однозначного ответа, стоящая компания для покупки или нет. Чистая прибыль – не стабильный показатель, у всех бывают убыточные времена года. Прибылью можно манипулировать бухгалтерскими методами.

Заключение

Выбирая активы для инвестирования, не стоит полагаться на значения всего одного показателя. Прибыль на акцию может быть высокой, но эффективность использования капитала низкой. Так же возможны различные интерпретации прибыли, что так же могут посодействовать составлению неверного представления о компании.

EPS — это фундаментальный оценочный показатель для инвесторов и финансистов. Его легко рассчитывать, он учитывает довольно большое количество тонкостей. Он хорошо подходит для непрофессиональных инвесторов, обладает отличной наглядностью. Для его расчета, все данные можно найти в открытых источниках.

Несмотря на большое количество плюсов, существуют и отрицательные стороны. Показатель плох в сравнении компаний, для этого нужно рассчитывать коэффициент P/E. Прибыль не стоит использовать без учета его временной динамики. Если EPS на протяжении пяти лет имеет положительное изменение, то можно предположить, что и в дальнейшем динамика будет такой же. Отсюда вытекает следующий минус, показатель не подходит для анализа молодых компаний.

EPS подходит для первичного определения инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Делать какие-либо выводы на основе только этого мультипликатора не стоит, надо учитывать показатели и других коэффициентов в комплексе. Чем больше показателей учитывается при анализе компании, тем выше прибыльность инвестпортфеля.

Недельная прибыль